2026年5月23日 星期六

0523

 


台灣應放棄主權基金的「夢想」。
關於「主權基金」的重磅評論來了!
520賴清德週年演講說要成立主權基金,立刻收到鐵粉私訊問我,「你之前不是說反對?」,還找出一年半前我的發文截圖。(也太認真XD
沒錯,我是反對台灣成立主權基金,但我最近實在太忙沒時間寫。
沒想到在戰友「奇遊團」群組討論這題後,反紫光的帶頭大哥X先生,花了三個晚上寫出一篇「主權基金不適合當下的台灣,懇請賴總統三思」。
X大哥的論述能力一向很強,2016年春天,就是他帶著自己寫的武林秘笈,當面說服即將上任的蔡英文,當場做出擋下中資紫光的決策。(故事我再貼一次連結)
以下就是X大哥寫了三個晚上的文章。雖然有點長,但其實很容易讀;他大老闆難得願意這麼認真自己寫文章,請大家務必捧場看到最後。
。。。。。。。。。。。。。
文/反紫光業界X大哥
「主權基金不適合當下的台灣,懇請賴總統三思」
賴清德總統發表520執政周年談話,提到成立主權基金,宣稱要「充分運用台灣產業的優勢,由政府主導,協同民間企業的力量,佈局全球,連結AI時代的主要目標市場;未來通過立法後,政府會考慮前瞻性、必要性,也會協助國內產業在全球的佈局。」賴總統強調:「當前是非常理想的時刻」,並呼籲立法院支持。
賴總統的宣示,讓我看了有點擔心。
主權基金在全世界,都是以國外股票為主要標的的積極型投資基金。主權基金不是壞事,對有些國家而言,更是他們追求長期發展的關鍵佈局。
但是做任何重大決策,都要先釐清目的。只有想清楚台灣成立主權基金的目的,才能正確評估是否該做,還有該怎麼做。
然而,賴總統在520講話中短短的幾句宣示,卻透露賴政府可能不太了解主權基金的本質,更忽略台灣在朝野極端對立的惡劣政治現實下,主權基金可能成為政治毒藥的風險。
綜合利弊得失,我認為台灣目前並不適合成立主權基金;從許多面向來看,甚至可以說,主權基金並不適合台灣國情。
= = = =
世界上主權基金的主要國家有兩類:第一類高度依賴能源收入,第二類則有獨大的ㄧ黨政府。這不是巧合,其背後是有脈絡可尋的。
挪威、沙烏地阿拉伯、卡達、科威特等是第一類國家的代表。這些國家每天從能源賺進大把鈔票,卻缺乏自己的前瞻性產業。環保意識抬頭,使他們擔心能源收入的長期展望,主權基金於是成為這些國家替未來世代投資的有效手段:雖然自己沒有能力發展AI,但手上滿滿的現金,可以拿來投資全世界做AI最厲害的公司;將來AI大好,因為前人種樹,後代就可以繼續享受好日子。
他們的投資方向非常單純明確,就是找到好公司、當個「沈默」股東,抱長線,僅此而已;沒有什麼「協同民間企業力量」、「連結AI時代的主要目標市場」、「協助國內產業在全球佈局」等虛假幻想。
我很明確知道,幾個上述國家的主權基金有投資我的公司。他們從不對公司的經營指指點點,更不會尋求參與董事會,在股東會永遠投票支持經營團隊(他們如果不贊同公司經營方向,出脫股票就好了,不需要跟你囉嗦)。他們頂多偶而來拜訪一下,關心公司長期技術和展望,但對短期財報就不怎麼在意。
我的公司不重要,來看看最重要的護國神山台積電。根據公開資訊,挪威主權基金(還有其他多國主權基金)是台積電名列前茅的大股東,但從沒聽說他們對台積電經營有任何影響力。合理推測,中國主權基金也可能投資了台積電ADR,但他們不會張揚,也不會有人說這有國安疑慮,因為主權基金就是純粹投資,追求長期回報而已。他們不會說,因為我投資了你的公司,所以希望我們可以結盟合作,更不會請你協助他們國家公司的全球佈局。
台灣大大小小,身懷絕技的厲害公司太多了,大家本來就隨時在全球積極尋求結盟合作夥伴,實在不需要國家主權基金來幫忙促成。說得更直白一點,做這些事情,民間企業比政府強太多了,政府真的沒有能力幫上什麼忙,即使砸了千億美元設立主權基金也一樣。
= = = =
另一類主要的主權基金是強勢一黨獨大的國家,如中國、新加坡。
這道理也很簡單:投資有賺有賠,當不幸碰上大賠的時候,強勢一黨獨大政府,對政治風暴的風險有比較好的抵抗力。跟第一類國家一樣,他們因此容易維持長期一致的投資策略,不必太在意市場短期波動,基金也因此較有機會獲得好的長期回報。
許多支持主權基金的人,都忘了股票投資,三不五時就會面臨大賠。主權基金既然是為了佈局未來,自然必須積極投資成長型公司;但即使投資大方向對了,長期投資回報雖然可觀,但卻難以避免短期的波動風險。隨手谷歌一下,全球最大的挪威主權基金,今年第一季就大賠400億美元,這當然跟川普關稅引發的全球股災有關。時間稍微往前一點,半年前還當紅的特斯拉,曾經是全球主權基金的寵兒;但沒人預料到,幾乎是一夕之間,特斯拉從當紅炸子雞淪為過街老鼠,之後短短不到半年,市值一度跌掉六成!
時間再稍微往前一點,在2022年,規模最大的挪威主權基金年度虧損1670億美元,達總資產的13.3%;同年,其他國家主權基金也都經歷類似的鉅額虧損。
當然台灣主權基金規模應該不會那麼大(不過也不能太小,否則就失去設立的意義),但大家還是可以模擬想像一下,一年虧掉5兆台幣(1670億美元),若發生在台灣,會是怎麼樣的場景!這應該不是倒閣可以解決的吧?在野黨大概會要總統自己去跳樓自S,以謝國人吧!
即使不是如此股災式的崩盤,光是正常的股票波動,因為金額龐大,再加上你總是會有一些失敗的投資,這時候什麼執政無能、人謀不臧、弊端叢生、官商勾結、做不好就下台等等,各種有的沒的指控都會冒出來,在野黨可能會天天撿到槍,永遠說嘴不完,而且,巨嬰處處的台灣社會能夠理解承受嗎?
相對於央行將外匯存底投資美債,主權基金理論上的確可以獲得更高的報酬率。但高報酬必然伴隨高風險,也必需有長期的投資眼光和耐心,台灣社會對這些有足夠的認知嗎?不要說萬一出現弊案,那肯定是政治死棋,即使只是短期操作績效不佳,或是遭逢幾年就可能來一次的全球股災,執政團隊能頂住在野黨和社會的指責嗎?
提醒一下,主權基金並沒有許多人想像中那麼神奇。再複習一下挪威主權基金,過去25年,他們只有6年的報酬率是負的,其他年年都賺錢,所以,他們是業界公認的資優生。即便如此,他們的累積年化報酬率也只有5%,並沒什麼點石成金的夢幻表現。
= = = =
台灣既不依賴能源收入,也不是一黨強勢政府,更何況台灣已經是黃仁勳口中,全世界稱羨的「世界運算產業中心」。要協助台灣企業在全世界維持競爭力,政府有許多事情可以做,但砸下鉅資成立主權基金,在世界上四處投資別人的公司,這和台灣公司要「連接AI時代主要目標市場」、「全球佈局」是完全無關的。賴總統宣示主權基金成立的目的,恐怕需要再更深入想想。
何況,沒有人規定每個國家都需要設立主權基金。事實上,美國、日本、英國等金融先進國家,都沒有主權基金;同樣的,德國、義大利、西班牙、瑞士等發達工業國家,也都沒有主權基金。
賴總統也很強調台灣的主權基金要「充分運用台灣產業的優勢」。台灣的產業確實有許多優勢,但是,產業優勢真的跟主權基金成敗沒什麼關係。事實上,幾乎可以說,國際上主要的主權基金大國,之所以需要積極經營主權基金,正是由於他們自己的產業缺乏優勢,才需要利用主權基金來做另類佈局。
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接下來,主權基金一旦成立,立刻要面對的最現實問題是:誰來負責操盤?
關於主權基金,早有許多論述,探討是否該由央行管理、是否該對國會負責,篇幅有限,我先不討論這些問題。我只想指出,無論由誰管理、對誰負責,主權基金總要有人負責操盤;問題是,少則數百億,甚至上千億美元的基金規模,伴隨而來的是龐大的操盤利益大餅和投資績效的重責大任,政府打算如何決定基金操盤人?
附帶一提,關於主權基金的規模,賴總統沒有明白宣示,但給大家幾個數字參考一下。挪威、新加坡、沙烏地阿拉伯、卡達、阿拉伯聯合大公國、科威特、香港等大型主權基金的規模都超過四千億美元,挪威甚至遠超過一兆美元,而這些經濟體都比台灣小。跟台灣特質較類似的韓國主權基金也有兩千億美元,而中國也超過兆美元。
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無論如何,操盤手只會有四種可能:政府常任公務人員、外聘專業人才進入政府體制、國內機構法人、國外機構法人。
賴總統目前只點出政策方向,還沒有這些細節。
第一種可能,是交給現有體制內公務人員負責操盤,但我希望賴總統不要天真到以為這是可行的作法。管理規模如此龐大、放眼全球的股票基金,對投資專業的要求極高,政府官員缺乏相關的養成和歷練,不太可能具備足夠的經驗和能力,要他們承擔如此龐大的責任也不公平。
至於有沒有可能外聘專業人才,進入政府體制來管理基金?理論上完全可行,其他國家主權基金也有類似作法,事實上,我還真的實際接觸過這類操盤人;他們在國際金融市場累積多年經驗後,被延聘進入國家主權基金投資局負責操盤。只是,台灣的公務體制有辦法延攬這類人才嗎?國際金融是高收入行業,我們能制定合宜的績效獎勵機制來吸引人才嗎?
對此,我個人的經驗是悲觀的。
多年來,我的公司有許多和國立大學產學合作的經驗,我對台灣僵化的公務體系有不少親身感受。台灣的國立大學很難從海外延聘資深教授回國,因為待遇差距太大;即使廠商願意透過產學合作方式加碼預算,錢依然無法進到教授口袋,因為「於法不符」。我真心希望我們可以解決這個體制問題,否則,外聘專業人才進入政府體制,是困難重重的。
= = = =
比較容易的作法,是委託給國內和國外的機構法人操盤。但可以想像,在台灣的現實環境下,立刻會面臨各種尷尬問題:
委託國內法人,是像柯文哲前市長跟新光集團、威京集團類似的關係嗎?還是以前的「馬友友」,或是現在的「綠友友」?無論是誰中選,都擺脫不了其他人的惡意眼光。這些質疑不見得合理,但這就是台灣社會的真實現狀。不知道賴總統有沒有想過,要如何應對這個問題?
淡馬錫是國際知名,而且規模龐大的新加坡兩大主權基金之一,有非常多年的時間,淡馬錫是由新加坡強人李光燿的媳婦何晶負責經營。多年來當然也大賠過,但淡馬錫大致上還是有不錯的經營績效,何晶女士也算具備相關的專業。然而,任用政府高層親信的類似情況,在新加坡沒問題,但台灣可以嗎?
委託國外法人,除了一樣有「馬友友」、「綠友友」問題之外,還有另一個台灣社會可能會「水土不服」的問題。國際上(包括台灣在內),基金管理的慣例是,基金經理人會得到一個固定百分比的管理費(基金規模越大,百分比越低),這是基金管理人的「保底」收入,可以讓他們聘任專業人士、進行投資分析、支付下單手續費等等。通常管理費只夠支應例行運作,操盤手要真正賺錢,得依賴另一個更重要的收入,就是投資利潤抽成,這是業界獎勵基金操盤人的主流方式。
問題來了,利潤抽成是「包贏不包輸」的。如果主權基金有一年績效大好,依據合約,操盤人可以領走可能是天文數字的分紅;但萬一下一年度基金大賠,經理人可不會把之前的分紅利潤吐還給國家。這樣的情況,台灣的反對黨、媒體、社會大眾可以接受嗎?然而,如果不提供符合國際慣例的獎勵機制,台灣主權基金能在國內外找到好的操盤手嗎?
希望大家不要認為,這些有關操盤人的各種疑問,只是瑣碎的執行細節。這些「細節」處理不好,可是會捅出大問題的。
講到主權基金,許多人聽到就覺得很威,想到的都是好處;但在台灣面臨內外艱困挑戰的今天,我看到的卻是完全不成比例的風險和陷阱。
。。。。。。
#大八免慧成功
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我的這一天
1 年前
2025年5月23日 
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大概十天前,我看到法國世界報的影片,報導中共在沙漠建了博愛特區的實體模型。看完不禁感覺一陣惡寒😰……
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2 年前
2024年5月23日 
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近30 年前,有書,名“用種種獎賞罰學生”。這很值得参考。
換過來說,罰者,或許是賞。
再複習一下
我的這一天
2 年前
2024年5月23日 
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DowDuPont 2017成功合併。之後在重組成C 公司與杜邦。看來杜邦雖賺錢不力,商標還有點力量。
DuPont de Nemours, the American multinational chemical company that traces its history back to 1802, announced plans to split into three publicly traded companies.
我的這一天
2 年前
2024年5月23日 
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這很值得各種“使命”社團學習效法。
就基督教而言,請參考GOOD TV + app
買了個移動硬碟,厲害了,有1000G。
不是為了複製自己的資料,因為它已經裝滿了。……
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2 年前
2024年5月23日 
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國與國之戀(兄弟羅曼思;中俄朝三角戀),或許有上限,時限,速限
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2 年前
2024年5月23日 
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大早,BBC 世界台跑馬:中國開始在台灣周圍軍事演習。
臺灣跟巴勒斯坦成反比:承認國家十多比百四十國;獨立意識、防禦力強 vs 弱
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3 年前
2023年5月23日 
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我們談起鍾清章老師。我說他剛過世數月。葉清來總經理跟我講個五十多年前讀鍾清章老師的“生產管理”書,四張圖表解決他公司的問題。他如數家珍背出鍾老師的術語。我深深感動。
漢清講堂有二片鍾老師的2016/2017。一片葉總的。
戴明博士﹑品管人生與我 鍾清章 2016-Feb-26
https://youtu.be/2nFVG0e0ijI……
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我的這一天
3 年前
2023年5月23日 
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大學的紙箱垃圾。最後一組是樂山的院長講身心障礙者的繪圖故事。很感人。她說院最缺的是照顧者。能收二百人,目前只收約112人。最近一位七十二歲的求職者,各地都不收,她二話不說請了她。院長認為進入社會的年輕人,最好有機會先去社福機構服務,如此,人生觀或價值都會影響一生。她自己就是到台南教會當雜誌編輯。
我想,應該找葉總聊一鐘頭,談“餘生”要做那些事。然而,怕打擾他。
我走出大學時,誤入一死巷子。見一老婆很辛苦地從垃圾桶取出紙箱,可是個子太矮,她說能不能幫忙。我花十分鐘取出約二十個廢棄紙箱給她折疊。
回家趕緊電話給徐兄,我們近日有聚會,所有朋友的電郵,他都沒回。我只好跟晃三兄要電話。頭一通,五響之後斷了。由於該電話是我的最後希望,再打,原來他在中國,完全斷線,他說下周回國,然而我們聚會也過了。聚會其實不重要,要緊的是人要平安。
我的這一天
3 年前
2023年5月23日 
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今天還是半點半出席。恰巧碰到葉總。他堅持送我兩件衣服。我們談起鍾清章老師。我說他剛過世數月。葉清來總經理跟我講個五十多年前讀鍾清章老師的“生產管理”書,四張圖表解決他公司的問題。他如數家珍背出鍾老師的術語。我深深感動。
漢清講堂有二片鍾老師的。一片葉總的。
陳長仁
葉總另人敬佩的導師與鍾老師也都是我學習的對象
我的這一天
3 年前
2023年5月23日 
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gracec, condor, plumage, masthead, A high-tech egg could help the endangered California condorhttps://word-watcher.blogspot.com/2009/10/82-1973-1973-85-37-operation-condor.html
我的這一天
3 年前
2023年5月23日 
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我們三年沒連絡。我不知道疫情時,他們業績曾掉落近半,這對大企業的壓力很大。他決定不裁撤人員。跟政府申請紓困三個月。款項在一周之後就入帳。
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4 年前
2022年5月23日 
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紐約時報 Biden Says U.S. Military Would Defend Taiwan if China Invaded
Appearing to move away from “strategic ambiguity,” President Biden said he would take a step to protect the island that he has been unwilling to make on Ukraine.
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4 年前
2022年5月23日 
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午安,靜岡。……
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4 年前
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5 年前
2021年5月23日 
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我同意部長要當WHO觀察員的說法/帖,至今,台灣是成功的故事,至於是否破功,醫療系統崩潰,大量死亡,6月見分曉。請查各國死亡人數。
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5 年前
2021年5月23日 
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指揮中心的確診統計值之"可運作定義" (operational definition),採PCR測試為準 (所以朝陽大學按快篩可能21確診,PCR測試為零確診.....),但是該定義中,缺少對"PCR測試之時間"規定,當時沒想到測試樣本的採取與發表之時間落差,只好再補說......
只是當時已惘然......
最讓我難過的是,40年前政大企管研究所的某教授,忘了基本的統計學/會計學/科學方法的修養,大噴口水......……
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江明泱
老師保重身體!💖💖💖
我的這一天
6 年前
2020年5月23日 
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萊園、默園、莊嚴
霧峰、和美、北溝
江山人文 如此多嬌
東京、渥太華、臺北
兩地情 家鄉思……
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廖振富《老派文青的文學浪漫》
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廖振富《老派文青的文學浪漫》

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Hanching Chung
默園 2017,類似《老派文青的文學浪漫》p.164 http://www.hanshinnews.com/news/articleView.html?idxno=40431
和美-賴和音樂節 默園唱誦「自由花」 - 韩新日报
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和美-賴和音樂節 默園唱誦「自由花」 - 韩新日报

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7 年前
2019年5月23日 
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Pickwick...
The Ideal Book: Essays and Lectures on the Arts of the Book
William Morris 和 William S. Peterson | 1985
Hanching Chung
22:10
182 William Morris and the Kelmscott Press 2017-08-03 【漢清講堂】https://www.youtube.com/....../UCkmXWzv22Cl4lJG....../videos
hc iTaiwan forum
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7 年前
2019年5月23日 
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Osaka 相逢 一笑泯恩仇?
請提早準備
G20 Summit & Ministerial Meetings to be Held for the First Time in Japan. On the 28th and 29th of June 2019, the leaders of the G20 will gather in Osaka as Japan hosts its first ever G20 Summit. Concurrent with the Summit meeting, the Finance Ministers and Central Bank Governors ...
我的這一天
7 年前
2019年5月23日 
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吉錚創作文類以小說為主。1955年留學美國,1959年婚後開始有作品發表,是六○年代「留學生文學」的代表作家之一,作品多取材於羈留異國的留學生活,寫出了婚姻兩性間的距離和矛盾、生活在國外的心境、人們對理想的追逐等,文筆纖麗,刻繪細緻深沉,寫情率真感人。海外華人的苦悶、徬徨、迷惘和成就,經由吉錚的筆端,深刻地傳達了出來。
短短六、七年間共完成三部小說:《拾鄉》(皇冠)、《海那邊》(純文學)、《孤雲》(文星叢刊),
又見於梨華-- 殷允芃訪於梨華,登幼獅文藝,1969.7
我的這一天
8 年前
2018年5月23日 
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悼念ROTH先生
我的這一天
8 年前
2018年5月23日 
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謝謝溫肇東學長將他2017.5.4 參加文學季刊50年的會議摘要和筆記,送給我參考、臥遊。
我的這一天
9 年前
2017年5月23日 
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參加宏遠紡織的【宏遠自辦研討會暨新產品發表會,5月23日∼5月25日】(第5年;我過去參加2次;今年據說1400人次,所以贈書稍節制.....)
我最喜歡他們的活力,及領導者葉總經理的佈局、謀略和行動力 (美國 (及美洲)、非洲的投資設廠。
至於所謂"工業4.0"方面的報告,大體可以,不過,也有多人"平均以下" (這符合統計學的說法,我對某些顧問等的評語是統計學0分、方法學錯誤)。
我的這一天
9 年前
2017年5月23日 
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舊事值得重提!
我的這一天
9 年前
2017年5月23日 
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幾年前,在YouTube看過作者介紹古羅馬。
她顯然/或者認為,"鄧肯"的首創,比較不上鏡頭。
我的這一天
10 年前
2016年5月23日 
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當沈政男醫師的fb粉絲六個多月。知道我大他16歲 (小學入學到大學畢業)。不過,他近年寫了超過二百多萬字的作品---每天一定寫2000字以上。量重要,質也重要,他說小英就職演說辭由他來寫的話,會更好,可以多談長照,不會有"xx主義"的字眼冒出來。....以上談學問,他談台中五廊街的潤餅等,也很內行呢 (吃的,舉一例而已)。有次我談Peter Gay的Freud傳中某軼事,他有原文書。....
我還沒見過他,不過今天聽他的"懷舊治療"的廣播,全場母語。
我一向認為今日青年比我們那代強,沈醫師就是一例。
我的這一天
10 年前
2016年5月23日 
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林達光、陳恕合著《走入中國暴風眼---林達光回憶錄》2013
Books 書海微瀾: 林達光、陳恕合著《走入中國暴風眼---林達光回憶錄》2013
hcbooks.blogspot.com
Books 書海微瀾: 林達光、陳恕合著《走入中國暴風眼---林達光回憶錄》2013
Ben Chen
開卷八分鐘
http://phtv.ifeng.com/program/kjbfz/detail_2013_09/19/29748821_0.shtml
林达光:走入中国暴风眼_卫视频道_凤凰网
PHTV.IFENG.COM
林达光:走入中国暴风眼_卫视频道_凤凰网

林达光:走入中国暴风眼_卫视频道_凤凰网

我的這一天
10 年前
2016年5月23日 
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已有譯文:浙江两年拆上千十字架,中国或进一步限制基督教
张彦
过去两年间,当局拆除了浙江1200到1700座教堂的十字架。习近平最新的宗教政策强调宗教“中国化”,为消除对党的威胁,中共或进步一限制基督教等。
2016年5月22日 
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紐約時報
Decapitated Churches in China’s Christian Heartland……
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Hanching Chung
......這是一次讓基督教最有力的象徵從公眾視野中消失的努力。官員和居民說,在過去的兩年中,當局拆除了1200到1700所教堂上的十字架,有時由於教徒試圖阻止拆除十字架,還發生了暴力衝突。.....http://cn.nytimes.com/chin……
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浙江两年拆上千十字架,中国或进一步限制基督教
CN.NYTIMES.COM
浙江两年拆上千十字架,中国或进一步限制基督教

浙江两年拆上千十字架,中国或进一步限制基督教

沈哥
The end time of CMP is not far.
我的這一天
10 年前
2016年5月23日 
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David Hsu 指引我到中國某網站,讓我了解到Dr. Deming兩本著作的翻譯本,台灣是2015年出版,而中國是2016年---台灣交搞比中國曼約半年,不過效率高。臺灣採用25開 ({轉危為安},573頁),中國採16開 ({轉危為安}: 23.8 x 17 x 2.2 cm。 388頁)。David數月前說,台版{新經濟學}找不到缺點。
我的這一天
10 年前
2016年5月23日 
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恢復數月前的午餐作息:
台大女生宿舍餐廳:燒臘店;水果店。
傅園濃蔭濾出的陽光。
地下通道--台電約8年前出資約1.4億元"拉皮"--花攤,主人"外出",我等她。她們夫婦是手語族。
這樣,覺得稍微促進經濟活動。……
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我的這一天
10 年前
2016年5月23日 
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看了夏目漱石(1867-1916) 1914年在學習院的演講:{我的個人主義}。
那時代亞洲可能沒人能作此種演講,是一生的體驗之精華。
德國名導演 Werner Herzog抱怨:年輕人都不讀書了,古代智慧無從傳繼。半夜,我在You Tube 看他1991年的Jag Mandir (1991)---這部片子,André Heller是幕後的大貢獻者。我在想,百分之一的印度人表演拿到長安,唐朝的,肯定讓中土之人稱奇。
我的這一天
11 年前
2015年5月23日 
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FACEBOOK麻煩的是很多東西都想動手分享:
Essex 大學來個戶外電影祭,不禁想寫1977-78年間,沒有加入該校Film Society 的故事。
李茂生教授在北京傳回來的大事:……
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我的這一天
11 年前
2015年5月23日 
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Peter Gay教授著作等身,出書25本以上,編書數本,為人寫序也可能數十篇。
他的作品的漢譯,都在21世紀,跟臺北的立緒出版社和一群譯人密切相關:其中梁永安先生和劉森堯先生我認識,梁先生多有書信往返、會面;劉先生因住台中,多年未聯絡。
他們的第一砲可能是《弗洛伊德傳》,龔卓軍、高志仁、梁永安譯,不過因為當時Freud的書和傳記已相當多,所以沒買書。
《史尼茨勒的世紀:中產階級文化的形成,1815-1914 》,梁永安譯,台北:立緒,200 4,我與梁永安認識漸深,所以他翻譯碰到困難時會給他加油。……
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Hanching Chung
很有意思的是,Wikipedia的Peter GAY 還沒日文版,其實日本的譯本不少:1923年ベルリンでユダヤ人の家庭に生まれる。1939年に両親とともにキューバ行きの最後の船に乗り、ヒトラーの第三帝国から逃れる。1941年にアメリカヘ渡り、1946……
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我的這一天
12 年前
2014年5月23日 
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兩位朋友從武漢回來台北。今天上午來訪。他們送我胡桃。我帶他們去附近一家新開的越南菜餐廳,小菜等讓大家都眼睛一亮。有位飯後還想吸煙,不料發現台大校園已有禁煙標誌。他們談親戚經常來臺大體育館參加cosplay......我跟他們講校園的建築故事。有位是交大畢業的,跟他說他不知道的Ando的故事.....
戴老師到品質學會開會,下午來訪。跟我說從林副秘書長聽來的,一些會友的不幸事;談許多人一生辛苦工作,自己無緣享受.....更談許多他建議的:"聽完之後,就笑忘之"的故事。他說林公等都覺得奇怪,我從太陽花革命之後,就將發行的"交友千千"日報停了。我說,其實許多都貼/寫在blogs了,沒直接發郵給朋友,因為我有許多朋友是統派,所以不必強迫朋友受罪。(關於鄭捷在東海,我以為是單人房,他說還有2位室友......) 我跟他談,這次屠殺事件,其實要讓國人,尤其是官方,了解什麼是"隨機"殺人的意思,才不至於過度反應,讓台灣社會系統更不穩定。
我的這一天
13 年前
2013年5月23日 
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我的這一天
12 年前
2014年5月23日 
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國維、阿擘.......
42年之後
很不一樣的舞社
未提供相片說明。
Kuo Wei Wu
該去嗎?
Hanching Chung
自己決定。我覺得很有意思,70年代初,男舞者多多....
Kuo Wei Wu
是啊!現在怎麼看不到男舞者
楊誠(君實) 《徐復觀書信》、"哈哈,我的陳年老芝麻你還記得!就憑這一點我也要請你吃餐飯。"。
徐復觀的專欄(唯一篇)
楊學長,你努力收集別人的信件,說不定忘記自己的寶。
提醒:在《錫雍的囚徒》第四七頁,「獨立輿論的待望」(ref. 美洲中國時報)或許可當信或提示。
順利
"哈哈,我的陳年老芝麻你還記得!就憑這一點我也要請你吃餐飯。"

那位教授在封城經驗後,痛定思動,該城原是設計戶外互動,現在全家動彈不得......我不知道他如何在半年後,全家搬到杭州郊區.......
"上海究竟有多慘?失業大軍無處可去睡滿街;中產階層絕望生不如死?。"

【601《編輯留言版》|走過半世紀,《藝術家》雜誌50週年】
 1975年6月創刊的《藝術家》雜誌,至今屆滿五十週年,邁進到第601期雜誌,持續地陪伴、見證、記錄台灣美術和藝術環境的成長與進程、變遷與脈動,積澱出多元且豐饒的藝術文化地層。
 6月號「《藝術家》五十週年,1975-2025」特別專輯,從《藝術家》創辦人暨發行人何政廣社長與資深藝文記者、本刊專欄作者陳長華的訪談展開,回溯《藝術家》誕生的時空背景,娓娓道來他多年來穩健的經營視野,以及對美術專業雜誌的信念。多位前輩學者、作者,包括陳郁秀、陳貺怡,以及莊伯和、林谷芳、黃冬富、陸蓉之、陸潔民、劉煥獻等,各為《藝術家》五十週年寫下與雜誌和出版社交往的情誼與回憶、祝賀與期盼,陳英德、劉永仁、韓書力亦分享多年擔任海外撰述作者的經驗,均尤為珍貴動人。黃光男、潘(示番)、蕭瓊瑞、江淑玲進一步論述《藝術家》五十年在專業雜誌、專書與叢書出版的成就及意義。除了一同回望過去點滴,專輯邀請龔卓軍、邱誌勇、王柏偉、莊偉慈從不同領域和面向回顧2015至2025年的十年跨度觀察,展望台灣當代藝術生態的發展。張晴文、陳寬育以曾任職藝術媒體與做為藝評人的觀點和實踐,討論、分享《藝術家》在「書寫」與藝評發表所扮演的角色及未來可能。專輯最後,呈現《藝術家》五十年來共601期雜誌的封面集錦,並簡要每年《藝術家》的重要紀事,邀請讀者再覽、重溫。
 廖仁義在本期的「藝術正論」專欄中精闢地剖析《藝術家》五十週年所承載的三個意義層次,並指出《藝術家》五十週年相關活動的重點,更在於回顧與前瞻。
 為了迎接創刊五十週年,6月7日於國立歷史博物館舉辦之「走出封閉與禁忌,迎向自由多元─《藝術家》雜誌50週年歷史回顧講座」,由國立歷史博物館、中華民國博物館學會、藝術家雜誌社共同辦理。講座內容紀錄將於下一期的7月號《藝術家》雜誌刊出,以饗更多未能前往參與的讀者。
 走過半世紀的《藝術家》雜誌,五十年的歲月,藝術形式與語言不斷地變動,美術史的觀點亦經歷多次的重寫,藝術家的身分與角色也和社會環境產生新的連結。做為見證者,《藝術家》始終在場,而做為參與者,它也持續投入,並成為連結過往、當今和未來等不同世代藝術人之間的交會與印記。在這個變動不居的時代,《藝術家》一路走來堅持相信,藝術的力量及藝術刊物的價值:「人生因藝術而豐富,藝術因人生而發光。」


BOB TSAO
基隆林沛祥罷免連署達標,代表什麼意義?
今天「基隆絕沛」罷團送出37533份聯署書,達標123%,讓藍委待罷人數達到31席,全國罷團志工齊感振奮。
林沛祥曾經狂言,自己代表頂層1%的高端人口,罷團則是社會邊緣人。這種蠢話引發眾怒,於是大家齊心協力把他推進待罷名單。
其實林沛祥講蠢話,並不是他應該被罷免的主要理由。他應該被罷免的主要理由,是給傅崐萁撐傘,做傅崐萁的跟班小弟,還陪傅跑去北京朝拜王滬寧。這種親共賣台的叛國行逕,背棄了對國家的忠誠,違反了立委的職務,才是該被罷免的真正理由。
有人說,去朝拜王滬寧不見得就是賣國。我們可以換個場景來探討這個問題。
假設我們負責經營一家公司,發現自己公司的一些高階員工,不肯參加自己公司總經理的就職典禮,卻跑去拜會公司的主要競爭對手,和競爭對手的高階主管把酒言歡;請問我們還該留著這些「通敵」的高階員工,繼續付高額薪資給他們,讓他們參與公司營運秘密,甚至制定公司的政策嗎?
如果我們負責公司的營運,當然要立刻把這些「通敵」的員工開除。不這樣做,我們就是昏庸、懦弱、無能、失職,是對自己職務的背信。
今天所有罷團志工,都具備「公民意識」,也就是「我是國家主人」的意識。因為自覺是「國家主人」,對國家有愛、有關心,所以都不肯看著大家的納稅錢被拿去養共匪,所以會站出來參與大罷免。
「反共護台、去除內奸」是我們要罷免藍營立委的主要理由。
國民黨現在只想「反罷免」,卻從來不曾對他們的「親共、賣台、叛國」做任何辯解。這表示他們自知罪行昭彰,無辭以辯。
現在國民黨用盡ㄧ切力氣在移轉焦點,希望把罷免定性為「藍綠對立」,把志工貶低為「為錢辦事」的走路工;林沛祥更侮辱罷團為「邊緣人」。他們甚至鼓動他們的支持者,對罷團志工施加言語和肢體暴力。
藍營立委攻擊民進黨的施政缺失,也是在模糊焦點。他們既然已經通敵叛國,當然就喪失了在台灣參政論政的資格。
民進黨執政的缺失,自有公民來批評監督,不干這些叛國者的事。他們越早停止亂政,越早另謀出路,越能減少他們叛國的刑責。

溫故,是因為我們健忘
《溫故》是一本雜誌的名字,不過已經是過去時了。2004-2014年,它由廣西師大出版社編輯出版,每年四期,共出了三十期便壽終正寢。我是在它夭折後才偶爾讀到一集,非常喜歡,就設法找到三十集,都一一讀了。
正如編者在卷首所言,溫故,是因為我們健忘。我雖不同意「忘記過去意味着背叛」這一列寧名言,也不同意「不忘階級苦牢記血淚仇」的革命口號,但也須臾不敢忘記歷史。因為人類走過的每一程路都為後來者提供了經驗和教訓。我們需要借鑒經驗,更需要記取教訓,這樣才不致重蹈歷史悲劇的覆轍。為甚麼我們常遭野心家愚弄,讓極權主義制度至今猖獗?是因為我們被洗了腦,而洗腦的重要程式就是篡改甚至編造歷史。
《溫故》是大歷史中的小歷史。從個人的小歷史記錄中國近百年來風雲變幻的大時代,講述着個人的命運如何在時代浪潮中載浮載沉。每期十數篇文章,涉及的歷史人物有袁世凱、孫中山、宋教仁、陳獨秀、魯迅、胡適、蔣介石、毛澤東這樣的大人物,也有名不見經傳的形形色色小人物。力圖以零落的歷史碎片,訂正、校改、重整我們那被歷史教科書腦殘化的中史編程,建構一套多方位立體化的中國記憶。
之前我其實已經讀過數期《溫故》,也寫過數篇隨筆。今番重讀,又有新的感慨,乃信筆記之。初步打算先寫以下六篇:
一 胡適的衝冠一怒
二 再見,司徒雷登
三 土改運動中的毛澤東與葉劍英
四 儲安平的悲劇
五 瞿宣穎是誰
六 邊緣人張步真

丹麥退休
目前為 67 歲,但到 2030 年將上升至 68 歲,到 2035 年將上升至 69 歲。 70 歲退休年齡適用於 1970 年 12 月 31 日以後出生的所有人。


外交任命通常不會讓世界金屬樂迷興奮。但當台灣任命這位被稱為「亞洲黑色安息日」的樂團主唱作為其訪問芬蘭重金屬聖地的使者時,各大洲的搖滾樂手都歡呼雀躍。
閃靈樂團主唱佛萊迪林成為台灣駐芬蘭新大使
紐約時報網站
閃靈樂團主唱佛萊迪林成為台灣駐芬蘭新大使
閃靈樂團(Chthonic)的創始人兼主唱Freddy Lim在世界重金屬音樂之都芬蘭享有盛名。
Diplomatic appointments do not usually excite the world’s metalheads. But when Taiwan named the frontman for a band known as “the Black Sabbath of Asia” as its envoy to the heavy metal mecca of Finland, rockers on multiple continents rejoiced.
Freddy Lim, Frontman of Chthonic, Is Taiwan’s New Envoy to Finland
Freddy Lim, Frontman of Chthonic, Is Taiwan’s New Envoy to Finland
Freddy Lim, the founder and lead singer of Chthonic, is well known in Finland, a heavy metal capital of the world.

精彩。台灣應放棄主權基金的「夢想」。
關於「主權基金」的重磅評論來了!
520賴清德週年演講說要成立主權基金,立刻收到鐵粉私訊問我,「你之前不是說反對?」,還找出一年半前我的發文截圖。(也太認真XD
沒錯,我是反對台灣成立主權基金,但我最近實在太忙沒時間寫。
沒想到在戰友「奇遊團」群組討論這題後,反紫光的帶頭大哥X先生,花了三個晚上寫出一篇「主權基金不適合當下的台灣,懇請賴總統三思」。
X大哥的論述能力一向很強,2016年春天,就是他帶著自己寫的武林秘笈,當面說服即將上任的蔡英文,當場做出擋下中資紫光的決策。(故事我再貼一次連結)
以下就是X大哥寫了三個晚上的文章。雖然有點長,但其實很容易讀;他大老闆難得願意這麼認真自己寫文章,請大家務必捧場看到最後。
。。。。。。。。。。。。。
文/反紫光業界X大哥
「主權基金不適合當下的台灣,懇請賴總統三思」
賴清德總統發表520執政周年談話,提到成立主權基金,宣稱要「充分運用台灣產業的優勢,由政府主導,協同民間企業的力量,佈局全球,連結AI時代的主要目標市場;未來通過立法後,政府會考慮前瞻性、必要性,也會協助國內產業在全球的佈局。」賴總統強調:「當前是非常理想的時刻」,並呼籲立法院支持。
賴總統的宣示,讓我看了有點擔心。
主權基金在全世界,都是以國外股票為主要標的的積極型投資基金。主權基金不是壞事,對有些國家而言,更是他們追求長期發展的關鍵佈局。
但是做任何重大決策,都要先釐清目的。只有想清楚台灣成立主權基金的目的,才能正確評估是否該做,還有該怎麼做。
然而,賴總統在520講話中短短的幾句宣示,卻透露賴政府可能不太了解主權基金的本質,更忽略台灣在朝野極端對立的惡劣政治現實下,主權基金可能成為政治毒藥的風險。
綜合利弊得失,我認為台灣目前並不適合成立主權基金;從許多面向來看,甚至可以說,主權基金並不適合台灣國情。
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世界上主權基金的主要國家有兩類:第一類高度依賴能源收入,第二類則有獨大的ㄧ黨政府。這不是巧合,其背後是有脈絡可尋的。
挪威、沙烏地阿拉伯、卡達、科威特等是第一類國家的代表。這些國家每天從能源賺進大把鈔票,卻缺乏自己的前瞻性產業。環保意識抬頭,使他們擔心能源收入的長期展望,主權基金於是成為這些國家替未來世代投資的有效手段:雖然自己沒有能力發展AI,但手上滿滿的現金,可以拿來投資全世界做AI最厲害的公司;將來AI大好,因為前人種樹,後代就可以繼續享受好日子。
他們的投資方向非常單純明確,就是找到好公司、當個「沈默」股東,抱長線,僅此而已;沒有什麼「協同民間企業力量」、「連結AI時代的主要目標市場」、「協助國內產業在全球佈局」等虛假幻想。
我很明確知道,幾個上述國家的主權基金有投資我的公司。他們從不對公司的經營指指點點,更不會尋求參與董事會,在股東會永遠投票支持經營團隊(他們如果不贊同公司經營方向,出脫股票就好了,不需要跟你囉嗦)。他們頂多偶而來拜訪一下,關心公司長期技術和展望,但對短期財報就不怎麼在意。
我的公司不重要,來看看最重要的護國神山台積電。根據公開資訊,挪威主權基金(還有其他多國主權基金)是台積電名列前茅的大股東,但從沒聽說他們對台積電經營有任何影響力。合理推測,中國主權基金也可能投資了台積電ADR,但他們不會張揚,也不會有人說這有國安疑慮,因為主權基金就是純粹投資,追求長期回報而已。他們不會說,因為我投資了你的公司,所以希望我們可以結盟合作,更不會請你協助他們國家公司的全球佈局。
台灣大大小小,身懷絕技的厲害公司太多了,大家本來就隨時在全球積極尋求結盟合作夥伴,實在不需要國家主權基金來幫忙促成。說得更直白一點,做這些事情,民間企業比政府強太多了,政府真的沒有能力幫上什麼忙,即使砸了千億美元設立主權基金也一樣。
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另一類主要的主權基金是強勢一黨獨大的國家,如中國、新加坡。
這道理也很簡單:投資有賺有賠,當不幸碰上大賠的時候,強勢一黨獨大政府,對政治風暴的風險有比較好的抵抗力。跟第一類國家一樣,他們因此容易維持長期一致的投資策略,不必太在意市場短期波動,基金也因此較有機會獲得好的長期回報。
許多支持主權基金的人,都忘了股票投資,三不五時就會面臨大賠。主權基金既然是為了佈局未來,自然必須積極投資成長型公司;但即使投資大方向對了,長期投資回報雖然可觀,但卻難以避免短期的波動風險。隨手谷歌一下,全球最大的挪威主權基金,今年第一季就大賠400億美元,這當然跟川普關稅引發的全球股災有關。時間稍微往前一點,半年前還當紅的特斯拉,曾經是全球主權基金的寵兒;但沒人預料到,幾乎是一夕之間,特斯拉從當紅炸子雞淪為過街老鼠,之後短短不到半年,市值一度跌掉六成!
時間再稍微往前一點,在2022年,規模最大的挪威主權基金年度虧損1670億美元,達總資產的13.3%;同年,其他國家主權基金也都經歷類似的鉅額虧損。
當然台灣主權基金規模應該不會那麼大(不過也不能太小,否則就失去設立的意義),但大家還是可以模擬想像一下,一年虧掉5兆台幣(1670億美元),若發生在台灣,會是怎麼樣的場景!這應該不是倒閣可以解決的吧?在野黨大概會要總統自己去跳樓自S,以謝國人吧!
即使不是如此股災式的崩盤,光是正常的股票波動,因為金額龐大,再加上你總是會有一些失敗的投資,這時候什麼執政無能、人謀不臧、弊端叢生、官商勾結、做不好就下台等等,各種有的沒的指控都會冒出來,在野黨可能會天天撿到槍,永遠說嘴不完,而且,巨嬰處處的台灣社會能夠理解承受嗎?
相對於央行將外匯存底投資美債,主權基金理論上的確可以獲得更高的報酬率。但高報酬必然伴隨高風險,也必需有長期的投資眼光和耐心,台灣社會對這些有足夠的認知嗎?不要說萬一出現弊案,那肯定是政治死棋,即使只是短期操作績效不佳,或是遭逢幾年就可能來一次的全球股災,執政團隊能頂住在野黨和社會的指責嗎?
提醒一下,主權基金並沒有許多人想像中那麼神奇。再複習一下挪威主權基金,過去25年,他們只有6年的報酬率是負的,其他年年都賺錢,所以,他們是業界公認的資優生。即便如此,他們的累積年化報酬率也只有5%,並沒什麼點石成金的夢幻表現。
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台灣既不依賴能源收入,也不是一黨強勢政府,更何況台灣已經是黃仁勳口中,全世界稱羨的「世界運算產業中心」。要協助台灣企業在全世界維持競爭力,政府有許多事情可以做,但砸下鉅資成立主權基金,在世界上四處投資別人的公司,這和台灣公司要「連接AI時代主要目標市場」、「全球佈局」是完全無關的。賴總統宣示主權基金成立的目的,恐怕需要再更深入想想。
何況,沒有人規定每個國家都需要設立主權基金。事實上,美國、日本、英國等金融先進國家,都沒有主權基金;同樣的,德國、義大利、西班牙、瑞士等發達工業國家,也都沒有主權基金。
賴總統也很強調台灣的主權基金要「充分運用台灣產業的優勢」。台灣的產業確實有許多優勢,但是,產業優勢真的跟主權基金成敗沒什麼關係。事實上,幾乎可以說,國際上主要的主權基金大國,之所以需要積極經營主權基金,正是由於他們自己的產業缺乏優勢,才需要利用主權基金來做另類佈局。
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接下來,主權基金一旦成立,立刻要面對的最現實問題是:誰來負責操盤?
關於主權基金,早有許多論述,探討是否該由央行管理、是否該對國會負責,篇幅有限,我先不討論這些問題。我只想指出,無論由誰管理、對誰負責,主權基金總要有人負責操盤;問題是,少則數百億,甚至上千億美元的基金規模,伴隨而來的是龐大的操盤利益大餅和投資績效的重責大任,政府打算如何決定基金操盤人?
附帶一提,關於主權基金的規模,賴總統沒有明白宣示,但給大家幾個數字參考一下。挪威、新加坡、沙烏地阿拉伯、卡達、阿拉伯聯合大公國、科威特、香港等大型主權基金的規模都超過四千億美元,挪威甚至遠超過一兆美元,而這些經濟體都比台灣小。跟台灣特質較類似的韓國主權基金也有兩千億美元,而中國也超過兆美元。
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無論如何,操盤手只會有四種可能:政府常任公務人員、外聘專業人才進入政府體制、國內機構法人、國外機構法人。
賴總統目前只點出政策方向,還沒有這些細節。
第一種可能,是交給現有體制內公務人員負責操盤,但我希望賴總統不要天真到以為這是可行的作法。管理規模如此龐大、放眼全球的股票基金,對投資專業的要求極高,政府官員缺乏相關的養成和歷練,不太可能具備足夠的經驗和能力,要他們承擔如此龐大的責任也不公平。
至於有沒有可能外聘專業人才,進入政府體制來管理基金?理論上完全可行,其他國家主權基金也有類似作法,事實上,我還真的實際接觸過這類操盤人;他們在國際金融市場累積多年經驗後,被延聘進入國家主權基金投資局負責操盤。只是,台灣的公務體制有辦法延攬這類人才嗎?國際金融是高收入行業,我們能制定合宜的績效獎勵機制來吸引人才嗎?
對此,我個人的經驗是悲觀的。
多年來,我的公司有許多和國立大學產學合作的經驗,我對台灣僵化的公務體系有不少親身感受。台灣的國立大學很難從海外延聘資深教授回國,因為待遇差距太大;即使廠商願意透過產學合作方式加碼預算,錢依然無法進到教授口袋,因為「於法不符」。我真心希望我們可以解決這個體制問題,否則,外聘專業人才進入政府體制,是困難重重的。
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比較容易的作法,是委託給國內和國外的機構法人操盤。但可以想像,在台灣的現實環境下,立刻會面臨各種尷尬問題:
委託國內法人,是像柯文哲前市長跟新光集團、威京集團類似的關係嗎?還是以前的「馬友友」,或是現在的「綠友友」?無論是誰中選,都擺脫不了其他人的惡意眼光。這些質疑不見得合理,但這就是台灣社會的真實現狀。不知道賴總統有沒有想過,要如何應對這個問題?
淡馬錫是國際知名,而且規模龐大的新加坡兩大主權基金之一,有非常多年的時間,淡馬錫是由新加坡強人李光燿的媳婦何晶負責經營。多年來當然也大賠過,但淡馬錫大致上還是有不錯的經營績效,何晶女士也算具備相關的專業。然而,任用政府高層親信的類似情況,在新加坡沒問題,但台灣可以嗎?
委託國外法人,除了一樣有「馬友友」、「綠友友」問題之外,還有另一個台灣社會可能會「水土不服」的問題。國際上(包括台灣在內),基金管理的慣例是,基金經理人會得到一個固定百分比的管理費(基金規模越大,百分比越低),這是基金管理人的「保底」收入,可以讓他們聘任專業人士、進行投資分析、支付下單手續費等等。通常管理費只夠支應例行運作,操盤手要真正賺錢,得依賴另一個更重要的收入,就是投資利潤抽成,這是業界獎勵基金操盤人的主流方式。
問題來了,利潤抽成是「包贏不包輸」的。如果主權基金有一年績效大好,依據合約,操盤人可以領走可能是天文數字的分紅;但萬一下一年度基金大賠,經理人可不會把之前的分紅利潤吐還給國家。這樣的情況,台灣的反對黨、媒體、社會大眾可以接受嗎?然而,如果不提供符合國際慣例的獎勵機制,台灣主權基金能在國內外找到好的操盤手嗎?
希望大家不要認為,這些有關操盤人的各種疑問,只是瑣碎的執行細節。這些「細節」處理不好,可是會捅出大問題的。
講到主權基金,許多人聽到就覺得很威,想到的都是好處;但在台灣面臨內外艱困挑戰的今天,我看到的卻是完全不成比例的風險和陷阱。
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#大八免慧成功
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